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尿素周报产量缓慢回升 库存持续低位

发布日期:2020-07-23 21:15   来源:未知   阅读:

摘要

本周尿素期货反弹走高,截至周五UR2009合约收盘价1544元/吨,周上涨1.18%,振幅2.16%,最高价1559元/吨。本周供应端维持低位,区域市场供给不大,因此农需的衰弱并没有带来行情的进一步走低。下游工业需求有少量恢复,加上新一轮印标的发布,7月份需求暂时还没有发生整体下滑。日产量持续5周的低位改变淡季价格走低的趋势,本周尿素期货延续上周的缓慢回升。截至7月9日,尿素日产量14.27万吨,环比上周增加0.07万吨,回升幅度不大;开工率68.01,环比增加0.38%。其中山西、新疆产量分别回升0.14、0.18万吨,而山东、河北因为检修日产量出现0.14、0.15万吨的减产,该地区价格近期或继续坚挺。国内现货市场本周以涨为主,主产地山东、河南等地有10-30元上涨。工业需求方面,本周继续小幅回升,三聚氰胺开工率63.63%,环比增加1.20%;复合肥开工率40.75%,环比增加1.00%。需求回升,供给减少,尿素库存在淡季继续探底,企业库存29.50万吨,环比下降4.5万吨;近期有企业少量参与印标出口,港口库存触底后回升至12.85万吨。复合肥企业开工率连续两周回升带动库存的走高,本周库存54.25万吨,环比上周增加2.52万吨,当前库存低于去年同期。总体来看,本周尿素供应端还在低位,库存压力不大且在走低,需求衰退放缓,尤其是日产量和库存都低于2019年同期水平。下周预计三家内蒙煤头企业复产,日产量预计继续走高。直至7月中下旬以后,复产会进入空档期。尿素基本面的稳定有些超于市场空头的预期,随着价格的走高,尿素持仓量有大幅的减少。自6月24日低点反弹以来,尿素09合约持仓量累计减少3.33万手,下降幅度-32.2%。本周前五、前二十的净空单分别减少4406、4956手,反映空头仓位已经开始下降。我们认为尿素反弹到1550以上后,继续走高的空间有限,策略上以逢高空09合约为主。和6月份做空相比,7月份初基本面有所回暖,尿素做空确定性在下降,因此需减小仓位。下周尿素市场重点尿素日产量的恢复情况和下游农业需求的改变。